中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国小舞去掉所有衣服是什么样子的内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)小舞去掉所有衣服是什么样子的strong>

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。