本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(c蜗牛是不是昆虫类hà)已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终(zhōng)端(duān)需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调蜗牛是不是昆虫类压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存维持下降态(tài)势，不过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个(g蜗牛是不是昆虫类è)港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临(lín)回调(diào)压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太(tài)大(dà)起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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