华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是(shì)可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(充电宝100wh等于多少毫安yuán)，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不充电宝100wh等于多少毫安幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即充电宝100wh等于多少毫安大涨约8％。

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