近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离(lí)，但部分资(zī)金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰(jiàn)基金“施(shī)罗(luó)德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能源车(chē)产业(yè)链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三(sān)只基(jī)金中(zhōng)，施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华和(hé)施(shī)罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金(jīn)材料中并未解释为(wèi)何基金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重(zhòng)是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变(biàn)得(dé)越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国在(zài)这方面为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车(chē)价值链的供应方面(miàn)是全球(qiú)的(de)领导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售的所(suǒ)有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的(de)关键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公(gōng)司(sī)在空调阀(fá)行业全(quán)球市(shì)场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安(ān)联神(shén)州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)动力电池(chí)装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利(lì)润增速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资(zī)金净流(liú)入(rù)宁(níng)德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入(rù)较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位(wèi说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)置(zhì)是令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的(de)市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳(tàn)计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保持利(lì)润(rùn)率。宁德时(shí)代(dài)和电动(dòng)车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素都会(huì)影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非所有的(de)外资都在加仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的(de)集(jí)团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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