5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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