美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(cénbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗g)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低(dībehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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