北(běi)交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布(bù)局(jú)力度(dù)，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公募(mù)基(jī)金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行(xíng)上市(shì)的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交易的(de)股票”。在(zài)遵守(shǒu)基金合同所规定的(de)投资(zī)目标、投资策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制指标等(děng)前(qián)提下(xià)，公司旗(qí)下(xià)基(jī)金(jīn)可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国(guó)内最优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的(de)当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)和持股总(zǒng)量的角度来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证(zhèng)，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司数量(liàng)、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单中；北(běi)交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)一(yī)季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度高。“预计随着(zhe)后续市(shì)场流动性的改善和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差(chà)异(yì)，但未(wèi)来(lái)会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会(huì)积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今年年(nián)初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱(ruò)于创业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可(kě)能反而(ér)拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提(tí)升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高(gāo)，胜率和(hé硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)赔(péi)率都(dōu)非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的(de)东风和(hé)企业自身的(de)努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当(dāng)体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过(guò)程会(huì)给(gěi)投资(zī)者带来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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