财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少>目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少strong>。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。