美东时(shí)间(jiān)周三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联(lián)储官员在本月(yuè)的会议(yì)上一致同意加息25个基点，但在(zài)是否有必要(yào)进一步(bù)加息的问题(tí)上存(cún)在明(míng)显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪(jì)要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指(zhǐ)出，如果经济发(fā)展与(yǔ)他们目前的预期一(yī)致，那么(me)在这次会(huì)议(yì)之后可(kě)能没有必要进(jìn)一步(bù)收紧政策。”他们(men)预期(qī)美国经济(jì)增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，这将消除阿富汗是哪一年灭亡的进一(yī)步(bù)收紧货币政策(cè)的必要(yào)性。

　　其他部分与会者认为“在未(wèi)来的会议上可能有必(bì)要进一(yī)步收紧政策”，因(yīn)为他们(men)预计“将通胀恢复(fù)到2％的(de)进程可能会(huì)继(jì)续(xù)缓慢得(dé)令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相(xiāng)对于美联(lián)储(chǔ)2％的目标，目前的(de)通胀(zhàng)水平(píng)仍然太高了。与会(huì)者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预(yù)期更持久，因(yīn)为(wèi)消费(fèi)者支出强(qiáng)于预期，劳动(dòng)力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响(xiǎng)被(bèi)证明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而(ér)，也有委员(yuán)们指出(chū)，信贷条件进(jìn)一步收紧可能会减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支出，减少企(qǐ)业投资和招聘，所(suǒ)有(yǒu)这(zhè)些(xiē)都将支持正(zhèng)在(zài)进行的产品和(hé)劳动力市(shì)场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一些美(měi)联(lián)储官(guān)员表示，通胀和(hé)经(jīng)济活动(dòng)的放(fàng)缓程度还不(bù)足以证明结束加(jiā)息(xī)是合(hé)理的。但包括美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其他人(rén)暗示，他(tā)们可能更倾向于不(bù)加息，以评估(gū)过去加息的(de)影(yǐng)响和银行业的压力(lì)。

　　在5月(yuè)初美(měi)联储宣(xuān)布连续(xù)第十次加(jiā)息后(hòu)，本轮紧缩周期已累计(jì)500个(gè)基点，为上(shàng)世(shì)纪80年代(dài)以(yǐ)来最(zuì)激进的政(zhèng)策路(lù)径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期银行业的压力，官员们(men)透露(lù)未来的(de)决策(cè)将转向更加依赖数(shù)据的方式。但麻烦在于，变数(shù)太(tài)多了，无数变量(liàng)将决定加息周期(qī)是否会继(jì)续(xù)下去(qù)。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普遍(biàn)对(duì)未(wèi)来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率决(jué)议之(zhī)后，美联(lián)储官(guān)员最关注的还(hái)是掌握政策的主动权(quán)，因(yīn)此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接下(xià)来(lái)该央行大(dà)概率不(bù)会给出一个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与(yǔ)会(huì)者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高利(lì)率的可能(néng)性。

　　稍(shāo)早，美联储理事(shì)沃勒表示(shì)，该行(xíng)在(zài)6月会议上决定继续(xù)调高利率或是维持(chí)利率不变都是有(yǒu)可能的(de)。“即(jí)使6月(yuè)维(wéi)持利率(lǜ)不(bù)变(biàn)，美(měi)联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时候(hòu)加(jiā)息(xī)。直到有明确证据(jù)表明通胀正在降温之前，美联(lián)储都不(bù)应结(jié)束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月(yuè)的(de)加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的最后一次(cì)，美(měi)联储极(jí)有(yǒu)可能在年底前降息25个基点。这(zhè)种预期是基于这样一种假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰退，而(ér)通(tōng)胀(zhàng)率将(jiāng)降至接近(jìn)美联储2％的目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的(de)分歧，以及(jí)官员们采取的是依赖(lài)数据(jù)的做法(fǎ)——这(zhè)并(bìng)不意味着他们不会再次加息(xī)，但这(zhè)肯定(dìng)会支持这(zhè)样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得(dé)多。

　　银行业(yè)危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危(wēi)机，美(měi)联储官员们(men)对(duì)此专门进(jìn)行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好使用他们的(de)工具，以(yǐ)确保金(jīn)融体(tǐ)系有足够的流动性来满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份的(de)会议(yì)上，美联储经济学家曾指出，银(yín)行业压力导致的信贷收缩可(kě)能会使(shǐ)经济陷入(rù)衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这一(yī)观点，不过，如果信贷条件(jiàn)缓解(jiě)，也将给经济带来(lái)动(dòng)力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银行(xíng)的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地(dì)区性(xìng)银行的股价在(zài)此期间进(jìn)一(yī)步下跌，但对绝(jué)大多(duō)数(shù)银行来说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对盈利能力下降的(de)预期，而不(bù)是对(duì)偿付能力的担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍对银行业压力再次加(jiā)剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最(zuì)突出的主题是，围绕地区(qū)性银行业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因(yīn)为存在太多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局(jú)，纪要指出(chū)，许多与会者提到，必须及(jí)时提高债务上(shàng)限，以避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一些与会(huì)者指(zhǐ)出(chū)了美国国债市(shì)场有序运作的重要性(xìng)，或(huò)强调了有关当(dāng)局继(jì)续解(jiě)决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。一些与(yǔ)会者(zhě)强调，美联(lián)储应随时准(zhǔn)备使(shǐ)用其流动性工具，以及(jí)微观审慎和宏观审慎(shèn)监管和(hé)监(jiān)督工具，以减轻未来(lái)的(de)金融(róng)稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美国(guó)白宫和国会谈判(pàn)代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫(fū)斯透露(lù)，双方谈判没有取得任何进展。美国(guó)财政部(bù)长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日(rì)耗尽用来支(zhī)付联(lián)邦账(zhàng)单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联(lián)邦政府是否会在未来(lái)几周内耗尽资金的不确(què)定性而言，美联储会议纪要(yào)只(zhǐ)是次(cì)要的。很难想象，在这(zhè)样的(de)背景下美联储(chǔ)会倾向于(yú)采取鹰派(pài)立场，因此该行现在可(kě)能松了一口气，因(yīn)为(wèi)他(tā)们有空间从现在(zài)开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡接受(shòu)采访时表示，谈判的情(qíng)况“有(yǒu)一点点好(hǎo)转”。麦(mài)卡锡(xī)进一步表(biǎo)示，共和党这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正在为这件事(shì)进行(xíng)讨论。在被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时(shí)，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可以非常快，但民主(zhǔ)党需(xū)要意识到他们花了太多的(de)钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发(fā)布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为(wèi)765亿美元(yuán)，较(jiào)之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股(gǔ)原本将在国(guó)会扯皮的(de)过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时间”，但(dàn)周(zhōu)三(sān)盘后(hòu)的英伟达突然(rán)爆发(fā)，令市场重(zhòng)新看到炒作题材(cái)的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达(dá)在本(běn)财(cái)年第一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元阿富汗是哪一年灭亡的。其中受惠于云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊的是(shì)，英伟达(dá)对二季度(dù)的营(yíng)收指引(yǐn)为110亿(yì)美元，远(yuǎn)远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有(yǒu)能(néng)源板块(kuài)收(shōu)涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳(nà)斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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