分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

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