30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yu1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米è)FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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