一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。在职教育是什么意思，补充在职是什么意思p>

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们在职教育是什么意思，补充在职是什么意思基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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