本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(b平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ěi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展(zhǎn)的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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