昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限是国(guó)会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量明显高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前(qián)处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出(chū)市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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