财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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