本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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