金(jīn)融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然(rán)是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过(guò)业(yè)务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们(men)还能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市重仓的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳(láo)动力萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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