今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债危机又(yòu)来了(le)！一文看懂(dǒng)：美国债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？">

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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