财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个重要(yào)问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zh电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ōng)的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员(yuán)会(huì)没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也引发(fā)了大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDD电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊C裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先级债务电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营(yíng)。

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