今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会(h需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂uì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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