财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音trong>。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。