在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(j将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ià)格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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