金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆10克是几两二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可(kě)能10克是几两性。但(dàn)是(shì)从近期(qī)的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价(jià)格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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