财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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