美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。