金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎ嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念din)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向(xi嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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