本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用基金四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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