金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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