在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。