大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段(duàmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语 line-height: 24px;'>mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语n)性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年(nián)在业绩披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式(shì)。

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