金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会(huì)发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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