本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)台湾是省还是市 台湾是省会吗基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交台湾是省还是市 台湾是省会吗易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北交所(suǒ)的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的(de)公(gōng)司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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