金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些g)近(jìn)2％。

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　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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