本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(x阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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