金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàn一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bá一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战i)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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