今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐qíng)。

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