尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最(zuì)大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大(d鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故à)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在(zài)一季(jì)报(bào)披露结束(shù)后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一(yī)段时间，估计(jì)在5月(yuè)基(jī)本见(jiàn)底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按照历(lì)史经验，要么(me)计算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的(de)算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品的量(liàng)与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来(lái)了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报(bào)同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速(sù)光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算(suàn)力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期(qī)强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故