金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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