今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(sh有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语àng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和(hé)党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当时，即有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shē有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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