本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势(shì)，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗;'>来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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