3月中国大陆(lù)所(suǒ)持的美国国债规模较2月增(zēng)加205亿(yì)美元，增(zēng)至8693亿美元，在截至3月的(de)八个月(yuè)内(nèi)首度(dù)持(chí)仓环比(bǐ)增长。截至2月，中国连续(xù)七(qī)个(gè)月减持美债，总(zǒng)持仓连续七个(gè)月创2010年5月以(yǐ)来新低(dī)。从(cóng)去年4月起(qǐ)，中(zhōng)国的(de)美债持仓一直低于1万亿美元。

　　3月美国资(zī)产吸引的海(hǎi)外投资资(zī)金流入(rù)总(zǒng)量为(wèi)567亿美(měi)元，当月美国长(zhǎng)期净(jìng)投资组合(hé)证(zhèng)券(quàn)的流(liú)入(rù)规模(mó)更高，达1333亿美元。

　　油价盘中涨超2％，芝加哥小(xiǎo)麦期货涨超4％

　　OPEC+持(chí)续减产带来的供应端紧张，以(yǐ)及美(měi)国6月恢(huī)复石油购买来补充战略(lüè)库存的(de)猜想(xiǎng)，令(lìng)国际油价齐涨，与对主要经济体增速和油需(xū)放缓(huǎn)的担忧相(xiāng)抗衡，美油WTI重上70美元/桶(tǒng)整数位。

　　WTI6月原油(yóu)期货(huò)收涨(zhǎng)1.07美元，涨(zhǎng)幅1.53％，报71.11美元/桶。布(bù)伦特7月期货收涨1.06美元，涨幅(fú)1.43％，报75.23美元/桶。

　　美油WTI一度(dù)跌(diē)近1％并下逼69美元，转(zhuǎn)涨后(hòu)最高涨(zhǎng)1.63美元或涨(zhǎng)2.3％，升(shēng)破71美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)也曾跌近1％，转涨(zhǎng)后(hòu)最高涨1.56美(měi)元或(huò)涨2.1％，日高(gāo)尝试上逼76美元/桶，均止步(bù)三日(rì)连跌并(bìng)接近收复上(shàng)周五的(de)跌(diē)幅。此前(qián)两种(zhǒng)油价均连跌四周(zhōu)，创去年(nián)9月以来最长连跌周期(qī)。

　　COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨0.14％，报(bào)2022.70美元(yuán)/盎司；8月期货收涨0.15％，报2042.10美元/盎(àng)司。现货黄金最高涨0.6％并一(yī)度(dù)升破2020美元(yuán)整数位，止(zhǐ)步三日连(lián)跌并脱离一周(zhōu)低位。

　　有分析称，美元走低、债务上限僵局带来的避(bì)险情绪，以(yǐ)及交易员坚持押注美联储年底前降息，均推涨金价。但若债务上限(xiàn)协议(yì)大达成，风险(xiǎn)偏好(hǎo)回潮会(huì)令金价跌穿2000美元/盎司(sī)关口。

　　伦敦工(gōng)业基本(běn)金属涨跌不一。伦铜涨0.2％，从年内(nèi)低位连涨两日(rì)。伦铝涨(zhǎng)超1％，脱离半年新(xīn)低。伦(lún)锡涨0.6％并上逼2.5万美元/吨，脱离(lí)一(yī)个月低位。但伦锌跌(diē)0.7％，至(zhì)2020年11月以来的两年半最低。伦镍跌近600美元或跌2.7％，失守2.2万美元/吨(dūn)，至逾7个月最低。

　　芝加哥(gē)小麦期货涨超4％，投资者关(guān)注乌克兰和美(měi)国供应面(miàn)，彭博(bó)谷物分类指数涨1.64％， CBOT玉米期货涨(zhǎng)超(chāo)1％。联(lián)合国称，针(zhēn)对乌克兰粮食出(chū)口协议的(de)技术(shù)性谈判将持(chí)续至(zhì)5月18日，持续的干(gàn)旱不(bù)利于(yú)美国中央大平(píng)原(yuán)的农作物生(shēng)长。

　　周一（5月15日），国内(nèi)天然橡胶期货主力2309合约大涨2.8％，至12305元/吨，并在夜盘继续(xù)上行。分析(xī)人士称，胶价反弹主要受(shòu)近期市场的(de)收储(chǔ)传闻影响，但(dàn)该传(chuán)闻尚未(wèi)得到官方的证实(shí)或证伪，传闻影响(xiǎng)持续发酵使(shǐ)得近日天胶期货盘面(miàn)走高。

　　天然橡胶收储传闻尚无定论(lùn)

　　中信期货分析师李青告诉记者，目前(qián)天胶(jiāo)收储的传闻很难说是(shì)否会兑现。由于(yú)收储容易发生的(de)是收入(rù)新(xīn)胶(jiāo)而抛(pāo)出旧(jiù)胶，因此按照正常情况(kuàng)来说(shuō)，收储的(de)利好最显著(zhù)的是作用于RU2401合(hé)约，而RU2309合(hé)约都(dōu)是通过价差、套利等跟随(suí)2401合约(yuē)的走势表现。

　　“可以(yǐ)看到，期货市场在上周表现过出(chū)明显的合约间强弱的(de)变化，这是比较符合收(shōu)储的价(jià)差演变(biàn)的。我们认为现(xiàn)在市场是(shì)在(zài)提(tí)前交易(yì)预(yù)期，尤其当(dāng)前(qián)国(guó)内外产胶区(qū)还(hái)存(cún)在干旱情(qíng)况，而干旱也同样是(shì)利多于(yú)浅色胶，因此在多(duō)因素配合之下，资金提前炒作(zuò)。”她说。

　　“我们可以从9-1价差和RU-NR价差这(zhè)两个指标中(zhōng)明显看(kàn)出受到轮储消息影响下资金的操作模(mó)式。”国(guó)泰君安(ān)期(qī)货分(fēn)析师高琳琳分析指(zhǐ)出，由于此次收储(chǔ)传闻是收(shōu)新胶(jiāo)，所以(yǐ)如果该传闻属实，将对(duì)RU2401合约产(chǎn)生直接(jiē)影响。另外由(yóu)于RU有收储供应阶段性缩(suō)量的预期，而深色胶还在累库，所以两个胶种间的结构性矛盾(dùn)也比较显(xiǎn)著，深(shēn)浅色(sè)胶分歧较大(dà)，引(yǐn)发品(pǐn)种价差走(zǒu)阔(kuò)。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，目(mù)前RU-NR价差扩大至2700元/吨以上(shàng)，目前市场交易的主要内容仍然是轮储(chǔ)预期，在没(méi)有被证伪的情况下资金会(huì)反复炒(chǎo)作(zuò)，使得短期胶价具有不(bù)确定性(xìng)。参考(kǎo)历史情况来看，若对天(tiān)然橡胶实行轮储(chǔ)，收(shōu)储新全乳以及烟(yān)片(piàn)胶的可能(néng)性(xìng)较大(dà)，且占用资(zī)金相对较少，对(duì)市场(chǎng)具有一(yī)定(dìng)的(de)杠杆作用。

　　“虽(suī)然(rán)净轮入少量浅色胶难(nán)以(yǐ)改变平衡表(biǎo)供大于求(qiú)的现(xiàn)状，但(dàn)对全乳(rǔ)胶的结构性(xìng)行(xíng)情(qíng)有较大的刺(cì)激(jī)作(zuò)用。若净轮入浅(qiǎn)色(sè)胶被证实(shí)，则(zé)盘面将继续走(zǒu)深浅色反套(tào)行情，9-1套利机会则要关注收储全(quán)乳的生产年份。目前市场(chǎng)已交易(yì)部分(fēn)收储新全乳(rǔ)的预期，如(rú)果(guǒ)后市被证(zhèng)伪或净(jìng)轮入(rù)数量不及预(yù)期(qī)，盘(pán)面(miàn)则会(huì)交易(yì)预期差。”他说(shuō)。

　　但是高琳琳指(zhǐ)出，从(cóng)历年收(shōu)储后(hòu)的胶价(jià)表现来(lái)看，收储并(bìng)不一(yī)定直(zhí)接会导(dǎo)致盘面的上涨(zhǎng)或(huò)下跌，更多的是通过收储价格的(de)指导意义、投放(fàng)及收储的规模来影响基(jī)本(běn)面的供需从而影响市(shì)场。唐(táng)逸也表示，从(cóng)历史上来看，收、抛储(chǔ)并不(bù)是决定行(xíng)情涨跌的绝对因素，或(huò)许在(zài)短期会交易该驱动(dòng)，但(dàn)是从中长期(qī)来看基本面供需仍然是主(zhǔ)导行情(qíng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　上游天气影响仍存 下游(yóu)消费(fèi)表(biǎo)现相对(duì)中性

　　“从产胶(jiāo)区(qū)情(qíng)况来看，前期国内产胶区持续(xù)受到干旱影响，云南(nán)产区割(gē)胶有所推迟，而海南(nán)产区尽管开割(gē)时间较早(zǎo)，但前期也受干旱影响(xiǎng)，原料(liào)产出较少(shǎo)。同时由于胶(jiāo)价处于相(xiāng)对低位，也影响到胶农(nóng)的割胶意愿(yuàn)。”中信建投期货橡胶研究员童长(zhǎng)征向记者(zhě)表示(shì)。不(bù)过他也(yě)指出，目前主要产区陆续有降雨，使得前期干旱情况有所缓(huǎn)解。降雨在短期内有(yǒu)抑制原料产(chǎn)出的作用，但(dàn)在更长(zhǎng)周期内，将有助于原料产出。

　　具体(tǐ)来看，唐逸表示，在国内产胶区(qū)方面，西双(shuāng)版纳在经(jīng)历干旱导致的开割推迟(chí)之(zhī)后，降雨量逐步恢(huī)复正常，预计在(zài)6月(yuè)初全面开割(gē)，相比去年(nián)减(jiǎn)产(chǎn)具有确(què)定(dìng)性。海外方(fāng)面，泰国(guó)南(nán)部降雨仍然相对偏少(shǎo)，导致原料上量较慢，但全年产量仍然需要进一步观(guān)察天气情况(kuàng)。未来还需关注降雨(yǔ)量(liàng)能否恢复，以弥补前期损失的部(bù)分产量。

　　整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)，高琳(lín)琳(lín)表示，目(mù)前海南产区相对(duì)正常，云南产区受天气影响加之前一段时间的白粉病，产胶(jiāo)量上量还(hái)需要时间。与此同时，目前国内原料进口(kǒu)仍在(zài)高位，港(gǎng)口累库持续(xù)，随着后期(qī)东南亚产胶量逐(zhú)步上量，她预计今年的库存拐(guǎi)点难现，对于盘(pán)面(miàn)也将(jiāng)是比(bǐ)较(jiào)大的压(yā)制，特(tè)别(bié)是在深色胶方面。

　　从需求角度(dù)来看，唐逸(yì)表(biǎo)示，目前(qián)下游需求基本维(wéi)持前期状(zhuàng)态，全钢内(nèi)销需求偏弱、但出口需求较好(hǎo)，海外需求恢复(fù)程(chéng)度有限。他(tā)认为目前需求端并不是盘面交易(yì)的主要(yào)矛盾，但(dàn)是(shì)需要持续关注海外宏观降息的节奏以及(jí)需求拐点。

　　具体来看，李青表示(shì)，目前产业下(xià)游表现属于(yú)预期相对较(jiào)差，但是数据表现中(zhōng)性偏好状(zhuàng)态(tài)。从市场反馈来(lái)看，大(dà)多(duō)数(shù)企业对于(yú)橡(xiàng)胶需(xū)求的关注(zhù)点都集中于全钢胎的终端需求偏弱不(bù)及年初预期，以及下游即(jí)将(jiāng)进入(rù)需(xū)求淡季这个(gè)点。但是从(cóng)统计数据(jù)角度来说，全钢的整(zhěng)体开工量要(yào)高于去年同(tóng)期(qī)，产成品库(kù)存也属于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，只是处在季(jì)节性的(de)累库环(huán)节。

　　从数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)来看，高(gāo)琳琳表示，上(shàng)周中(zhōng)国半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为(wèi)74.70％，中国(guó)全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为63.89％，前期(qī)检修企业排产(chǎn)逐步(bù)恢(huī)复，带动周内样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)提升。因个别规(guī)模企业节后适(shì)度(dù)降低排产，限制了整体样(yàng)本企业提升(shēng)幅度。她(tā)指出，目前(qián)需求端(duān)表现比较好的(de)依(yī)然是(shì)出(chū)口数据(jù)，虽然市场(chǎng)有海外需求走弱的预(yù)期，但(dàn)目前来看出口(kǒu)表现尚可，内生需求不足和疫后(hòu)经济的疤痕(hén)效(xiào)应依然制约国内(nèi)终端需求和消(xiāo)费。

　　“整体而言，目前(qián)橡胶需求端属于没有亮点，那(nà)也绝对不属于拖累点。对(duì)于橡胶价格而(ér)言，需求不会是一(yī)个驱动价格行情上涨(zhǎng)的核心因素，但是它(tā)也不会成为(wèi)橡胶价格上(shàng)涨中(zhōng)的压(yā)制因素。”李青(qīng)说。

　　短期胶(jiāo)价波动(dòng)或(huò)加剧

　　综合来(lái)看，高琳琳认为，市场消息面带(dài)来的(de)依然是胶价(jià)阶段性的反(fǎn)弹修复，尚未看到周期拐点的到来，短期内(nèi)橡胶(jiāo)收储发(fā)酵(jiào)缺乏(fá)基本面(miàn)支撑，持续好转(zhuǎn)预(yù)期(qī)仍(réng)偏弱(ruò)，还需要谨(jǐn)防冲高回(huí)落的(de)风险。

　　李青(qīng)表示，绝对价格偏低、干旱(hàn)的现(xiàn)实及收储(chǔ)的传闻，这三者会在短期内对沪胶盘面产(chǎn)生比(bǐ)较(jiào)明(míng)显的利(lì)多炒作点。以RU2401合约来说，如果炒作的驱动不被(bèi)证伪，按照往年的波动区间(jiān)来看，胶价仍(réng)然有上涨(zhǎng)的空间。不(bù)过她(tā)也表(biǎo)示，一旦干旱(hàn)减产(chǎn)持续(xù)或者收(shōu)储传言被证伪，则在这一轮(lún)上涨过程(chéng)中(zhōng)扩大的合约间价差以及(jí)非标基差(chà)会快速地(dì)驱(qū)动价(jià)格形成(chéng)下跌。因此她(tā)建议，在消息(xī)明确落地前仍然以观望为主，一定要操(cāo)作的(de)话则建议短期顺势快(kuài)速进出。

　　在唐(táng)逸看来，中期胶(jiāo)价仍(réng)然(rán)偏空，但近期(qī)事件驱动之下资(zī)金(jīn)博弈(yì)因素占(zhàn)主(zhǔ)导(dǎo)地位(wèi)，因此短(duǎn)期胶价具(jù)有一(yī)定(dìng)的不确(què)定性。从库(kù)存表现(xiàn)来看，本周深色库存累库幅度(dù)收(shōu)窄(zhǎi)，主要(yào)是(shì)由于(yú)进口量或将(jiāng)在近几个月季节性(xìng)下滑(huá)，基本符合(hé)预期，但(dàn)并不改变海外需求低位以及国内需求平(píng)淡的(de)本质(zhì)，后市去库幅度可能仍会(huì)偏(piān)小(xiǎo)。而国内关(guān)键问题(tí)在于收(shōu)储预(yù)期(qī)，目前盘面(miàn)已提前打入部分预(yù)期，后市需要(yào)关注预期差。另外，值得注意的是，RU2401合约上(shàng)涨之后将(jiāng)刺激出的新胶产量，或产生一定的远期负反馈。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式