财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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