5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一(yī)步对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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