近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CM善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思C资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zh善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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