AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话alt="AI写(xiě)财(cái)报(bào)！基金经理(lǐ)出手(shǒu)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(k辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话uài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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