一度(dù)被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资(z形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ī)者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìn形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句g)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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