为了让(ràng)自(zì)己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德(d把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁é)平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出(chū)了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和(hé)李传武的(de)违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持(chí)成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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