北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-202结婚以后他那个越来越大了2年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(g结婚以后他那个越来越大了uò)不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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