用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《202arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？1年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shìarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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