今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好(h广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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